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　　美國《僑報》12月9日文章，原題：牛市下的膽戰心驚 “大象在跳舞”，年終歲尾，中國股市上演暴漲行情。上周成交額就超過4萬億，單日成交更突破萬億，創下全球歷史紀錄;本周初，滬指依然來勢洶洶，時隔三年半後站上3000點大關。在狂喜之餘，是什麼原因導演瞭如此行情，頗為值得推究。
　　這段時間確實有不少利好消息——央行降息、滬港通、基建項目投資加速、樓市資金閑置、美國經濟強勁複蘇……但仔細思量，卻又無法將這些理由跟本輪行情直接掛鉤，畢竟不少理由已存在好一段時間。唯一能斷定的是，確實有海量資金涌入了股市，助推行情。
　　外資方面，呈撤市姿態。據澳新銀行編製的圖表，在本輪行情上演前，外資正從包括中國在內的亞洲新興經濟體的股市撤退，是三年中規模最大的一次。內資方面，則呈入市姿態。據中國證券登記結算公司的一份數據顯示，僅11月24日至28日，A股市場新增開戶數36.94萬戶，較前一周激增56%。這說明大量散戶在陸續進場。
　　另據中國證監會11月24日至12月4日滬深兩市的統計數據顯示，自然人凈買入是專業機構投資者的兩倍多。這說明進場的散戶，貢獻比機構還要大很多。由此基本可斷定，這是一波散戶行情，本輪A股瘋漲靠散戶進場註資推動。
　　通常講，散戶行情是最好的行情，它可反映投資者對國家經濟的良好預期，但為何本輪散戶行情反而令人膽戰心驚呢?
　　因為，它沒按套路出牌，脫離經濟基本面。中國遠未成熟的股市催生的是難顯理性的股民：其一是“久熊必牛”的預期，認為2009年以來的熊市差不多該到頭了;其二是“羊群效應”，很多人都是因為看到別人受益就一窩蜂跟進;其三是豪賭心態，竟有不少剛剛參加工作的“90後”敢於把不多的錢往股市裡砸。
　　但股市有漲就有跌，所有散戶都應做好準備迎接股市突如其來的異變，甚至成為炮灰。而這些年不斷搞股市改革，官方每每強調要在信息披露、公司退市等方面大作為，為何到頭來仍然是投機心態占上風?掌管股市監管大權的證監會更應反思，而非僅僅給出風險警示。　　（原標題：美媒：中國現“牛市”但為何卻讓人膽戰心驚?）